铁矿石周报：印度铁矿发运逆季节性冲高钢厂需求仍可期

观点小结

核心观点：谨慎偏多钢厂日均铁水产量逐渐回升，库存连续下降，补库预期向现实转变。需注意终端需求迟迟未兑现带来的负反馈效应。

现货：偏多本周只有周三、周四的成交数据，两日的数据较上周同期明显转好。

复产：偏多本周钢联家钢厂铁水日均产量回升至万吨，疫情虽有影响，但整体刚需仍在。

库存：观望本周总库存降万吨，整体仍在降库趋势中。其中巴西矿库存降幅较快，周环比降库99万吨。

铁矿利润：中性青岛港PB粉落地利润-47元/湿吨，PB粉溢价-1.5美元/干吨。

钢厂利润：偏空钢厂即时利润元/吨左右，目前利润小幅回升，但是仍在近三年低位。

掉期：观望至7日收盘，连铁主力（i）与掉期（FE05）价差虽在-87，但是掉期整体表现不如连铁。

高低品价差：偏空钢厂利润较低下，更换配比后低品销售良好，印粉发运逆季节性上升。同时NMPJ表现为累库状态，利空矿价。

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印度铁矿发运逆季节性冲高

黑德兰铁矿发运量保持高位

年4月6日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比降7.27%，月环比增3.93%。澳洲铁矿石整体发运尚可，其中BHP与FMG发运均在年同比高位，力拓发运整体冲高后逐渐偏弱，黑德兰港非主流矿企发运仍处于年同比发运高位。

数据来源：Reuters、天风期货研究所

FMG铁矿发运冲高回落

数据来源：Reuters、天风期货研究所

PB粉和块发往日韩量快速下滑

数据来源：Reuters、天风期货研究所

巴西铁矿发运量冲高回落

年4月6日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降35.76%，月环比降26.47%。巴西铁矿发运量冲高后回落，其中发往欧美量回落后低位震荡，PDM发往欧洲量触底后反弹。

数据来源：Reuters、,天风期货研究所

PDM铁矿发运量至欧洲量触底反弹

数据来源：Reuters、,天风期货研究所

主要矿区降雨量仍处于年同比高位

数据来源：Reuters、,天风期货研究所

印度铁矿发运逆季节性冲高

数据来源：Reuters，天风期货研究所

南非铁矿发往欧洲量触底反弹

数据来源：Reuters，天风期货研究所

我国铁矿石到港量仍处于高位

年4月6日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比增2.86%，月环增9.93%；其中澳矿到港量周环比增13.22%，月环比增10.53%；巴西矿到港量周环比降17.46%，月环比增1.87%。

数据来源：Reuters，天风期货研究所

我国秘鲁铁矿到港量保持高位

数据来源：Reuters、,天风期货研究所

欧洲铁矿到港量高位下滑

数据来源：Reuters、,天风期货研究所

终端需求迟迟未到

铁水产量逐渐回升

钢联公布家钢厂高炉开工率79.27%，环比上周增加1.82%，同比去年下降4.59%；日均铁水产量.32万吨，环比增加3.21万吨，同比下降3.12万吨。钢厂进口矿日均消耗量.7万吨，周环比增2.93万吨，月环比增16.97万吨。疫情影响铁水产量越来越小，但是需要注意终端带来的负反馈。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

华东电炉利润陷入亏损

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

终端需求迟迟未见好转

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

螺纹类钢厂即时利润在近三年同比低位徘徊

本周华北螺纹钢厂利润周环比涨56元/吨至元/吨。参考华北螺纹价格周环比涨80元/吨，月环比涨元/吨。原料中铁矿周环涨11元/湿吨，月环比涨25元/湿吨；焦炭周环比持平，月环比涨元/吨。钢厂低利润下调换配比，已对主流品种价格形成压力。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

进口落地利润仍亏损

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

铁矿59价差走扩

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

PB粉-超特粉价差震荡收缩

本周PB粉-超特粉价差震荡收缩。参考数据来看，卡粉周环比涨20，月环比涨7；PB粉周环比涨13，月环比跌5；超特周环比跌13，月环比涨40。（单位：元/湿吨）

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

PB粉溢价回升乏力

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

普氏62%指数周环比跌3.25美元/干吨

至4月7日，普氏62%指数周环比跌3.25美元/干吨，月环比跌7.7美元/干吨，年同比跌17.85美元/干吨。

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

掉期与连铁主力价差收缩至87

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

运费高位下滑

数据来源：Mysteel、天风期货研究所

港口铁矿周环比降库万吨

数据来源：Mysteel、,天风期货研究所

巴西矿降库速度较快

数据来源：Mysteel、,天风期货研究所

家钢厂铁矿石库存继续下降

本周45港库存降万吨至1.52亿吨，月环比降库万吨，年同比增万吨。其中澳洲矿降29万吨，巴西矿降99万吨。我们需要重点

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