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作者

姜超，来源：姜超宏观与债券

近期，由于土耳其、阿根廷等国货币出现大幅贬值，引发了对新一轮新兴市场危机的担心。那么究竟哪些国家汇率在贬值，问题在哪里？对我们的影响有多大？

在本文中，我们主要考察了23个经济体，包括22个新兴经济体和委内瑞拉。

美元大幅升值、新兴市场受伤

今年以来，新兴市场货币出现了集体贬值，MSCI新兴市场货币指数的贬值幅度达到5%，其中4月以来的贬值幅度接近8%。

本轮新兴市场汇率贬值的主要背景是美元大幅升值，新兴市场汇率贬值始于今年4月，而同期美元开始大幅走强，4月以来美元指数从90升至95，升值幅度约为6%，与同期新兴市场货币的贬值幅度基本相当。

而从历史来看，美元曾经出现过三轮典型的升值周期，其中第一轮是80-85年，第二轮是95年-01年，第三轮是11年至今。

每一轮美元升值期，都会对新兴市场形成冲击。第一轮美元升值期、引发了拉美债务危机；第二次美元升值期、引发了亚洲金融危机；而第三轮美元升值期尚未结束，是否会引发新一轮债务危机是目前市场







































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