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假日期间外盘涨跌幅

热点品种—双焦

观点汇总

分析逻辑

金融板块

抱团版块反弹支撑股指

从国内基本面上来看，在去年疫情之后，中国经济乃至全球经济形成了上行修复的共振，今年我国经济延续修复的确定性强，且在上半年因欧美下游生产商补库存的进度加快，因海外需求的旺盛，我国经济的修复预期会在年中达到年度的高点。而A股的也会因上市公司本身盈利的修复而带来交易机会。但从历史来看，紧信用的背景下，权益资产表现并不会太好。因此在经济延续修复和利率上抬的趋势两因素相左下，A股市场会存在结构性的复苏交易机会。假期消息上看，上市银行年报显示有5家银行个人住房贷款占比超过此前规定的个人住房比例上限，这5家银行已经表态今年将采取措施，房地产贷款的监控力度将加强，房地产政策也将逐步趋严，另外小长假期间环京周边一楼盘低价销售也值得注意，再次说明了房地产已经不再是朝阳行业。对于股指来说，银行和房地产板块占比较大，消息的利空也将影响A股开盘。整体来看，本轮股指弱反弹在于前期下跌较多的抱团板块因业绩表现尚佳而反弹，股指向上空间并不大，短期反弹延续，这轮反弹结束之后依旧还有向下调整的空间。

金属板块

库存持续去化，现货热情看涨

1、一周回顾：RB周内继续大涨，为连续第九周收红，收至元/吨，周涨幅4.52%。周五再次创下新高，05合约成交量持仓量双双下滑，可能系移仓10合约所致。10合约周涨幅4.47%。周内钢坯供应收紧，价格持续大涨，突破点大关。唐山限产常态化持续引发市场对于供应紧缩的担忧，周四库存数据之后，库存加速去化，表需继续走高，再次为涨幅背书，坚实大涨基础。钢材内部价差来看，热卷持续强于螺纹。

2、下周展望：宏观方面，国内依旧走经济复苏花路，通胀预期不变，利好商品。螺纹供需面呈现供给收缩需求缓增的结构。供给方面，唐山限产常态化，铁水产量下降，而需求上，下游正面临金三银四的传统旺季，虽然呈现出旺季不旺的状态，但总体需求增长仍比往年略高，从表需数据即可看出。库存也正加速下滑，限制螺纹上涨的因素在逐步消失。同时技术面来看，虽然05合约正在进行移仓，但仍再创新高，技术面看涨。综合看，我们持看多判断，做空卷螺差需等待。

3、风险点：库存去化情况反转、唐山限产不及预期

港口持续累库，钢坯库存腰斩

铁矿石周五上涨1.77%，收于元/吨，全天小幅震荡。总体来看，铁矿石近期表现较为疲软，前期受成材持续走强、利润扩大的影响，价格上行的力度持续走弱。

消息面，除了前期内蒙、山东、上海陆续制定关于钢铁行业碳达峰、碳中和的相关工作方案之外，宁夏也紧跟步伐，拟制定电力、化工、冶金、有色、建材等行业的碳达峰方案。

供给方面，外矿发货积极性较高，上周全球发运总量环比暴增22.4%，库存依然位于高位，边际供给宽松，现货价格温和上升。由于巴西天气的影响，导致到港量有所减少，但港口库存持续累库。而下游需求持续疲软，日均疏港量下滑，无法覆盖到港量。下游需求方面，家钢厂高炉开工率77.47%，环比下降2.08%，进口铁矿石日耗.44万吨，环比减少4.55万吨，逼近一年的历史地位，日均铁水产量环比下降1.56%；唐山地区更甚，钢坯库存严重下滑，同比下降50.3%,供给紧缺，钢坯价格持续拉涨。

整体来看，09合约贴水幅度大，短期内更多可能随近月波动，小幅向上修补，但长期来看，供需的严重失衡导致上涨的空间有限，预计未来震荡行情为主。节后

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