工业品早评

年4月7日

黑色：钢材、铁矿石、双焦

有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢

钢材

钢材

一、市场点评

供应端，由于唐山限产导致钢坯资源供应不足，近期钢坯价格大幅上涨使得部分螺纹铁水转为生产钢坯，短期螺纹供应或有部分影响。虽然钢联上周数据显示螺纹和线材产量仍有小幅增加，但板材类品种产量仍呈现不同程度减少，总体五大品种产量表现小幅下降。进口方面，由于近期国内钢价大幅上涨，钢坯的进口空间进一步扩大，预计后期国内进口钢坯趋增。

需求端，最新数据显示各品种钢材库存仍延续降库态势，由于终端工地全面开工，近期建材库存降幅相对板材库存降幅明显增大，并且全国建材成交量持续处于历史同期高位。不过，板材目前整体库存水平不高，表观需求也处于同期高位，显示板材下游需求依然较好。另外值得注意的是，由于近期国内外板材品种价差大幅收窄，且出口退税政策尚未明朗，钢厂大多封盘观望，出口意愿明显下降，冷热卷出口市场流动性缺失。

综合来看，当前钢材市场供应小幅减量，但需求依然火爆，去库表现较好，预计短期钢价仍将延续偏强震荡的格局。

二、消息及数据

1.4月3日晚，唐山市召开钢铁行业企业环境综合治理调度会议，要求加快钢铁企业工程减排进度，6月15日前相关企业治理改造必须完成，逾期未完成治理的生产装备实施停产整治。会议指出，唐山市政府即将出台钢铁行业特别排放要求，各钢铁企业要严格按照特别排放要求落实减排措施。

2.中国物流与采购联合会：3月份全球制造业采购经理指数为57.8%，较上月上升2.2个百分点，连续9个月保持在50%以上，最近两个月连续环比上升。

3.“十四五”时期，辽宁省将推动鞍钢和本钢等央地钢铁企业联合重组，培育世界一流钢铁企业；到年，辽宁省高品质钢铁材料行业营业收入达到亿元以上。

4.斯巴鲁4月5日宣布，由于芯片短缺，将于4月10日至27日暂停其群马县太田市工厂的生产，以调整生产计划。

5.三星、索尼两大电视品牌近日表示，电视零售价格将进行调涨，年新机价格平均上涨5-10％。除了电视面板从去年至今大涨逾八成之外，其他电视材料成本也增加了30-50％，整体来看电视硬件成本翻倍，迫使最终端的电视品牌涨价。

6.6日全国建材成交有所放量，市场交投氛围良好，下游采购积极，整体成交较前一个交易日表现略增。

铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端，上周国内到港量有所增加，从澳巴发运情况来看，预计4月国内到港量可能延续增长态势。此外，受环保限产政策影响，近期港口库存持续小幅上升。国内矿方面，由于矿山检修产量有小幅下降，但受环保限产影响近期国内精粉需求下降，内矿库存增加明显。整体铁矿石供应表现依然偏宽松。

需求端，由于高炉减产使得钢厂的原料实际可用天数上升，钢厂库存量有小幅增加，基于环保限产的影响，钢厂大多按需采购。然而，随着钢厂利润的显著回升，近期钢厂对原料的采购意愿趋增，港口成交表现有所上升，美元货成交最近也有小幅增加，不过落地利润依然为负，显示外盘需求仍强于内盘。

综合而言，近期铁矿石市场供应逐渐趋于宽松，不过从钢厂需求来看，当前中高品资源需求仍较好，对整体矿价仍有一定支撑，在钢厂高利润情况下，预计短期矿价仍将延续高位震荡格局。

二、消息及数据

1.Mysteel：Mysteel：中国45港到港总量.4万吨，环比增加48.1万吨；北方六港到港总量为.5万吨，环比增加67.8万吨。中国26港到港总量为.6万吨，环比增加74.5万吨。

2.点钢网：第13周（.03.27-.04.02）北方六港铁矿石合计到港.65万吨，环比增加15.50%，同比增加40.36%。

年1-13周北方六港累计到港.49万吨，累计同比增加7.19%。

3.据外媒报道，印度国有矿业公司NMDC公布了-21财年的铁矿石销售量，销量增加5.58％到万吨（印度财年为次年4月到今年3月）。据悉，NMDC铁矿石产量增加了8.32%到万吨。NMDC的CMD预计该公司在财年产量将超过万吨。年3月份，NMDC铁矿石产量增加到万吨，销售增加到万吨。-21年报显示，Bailadila项目产量为万吨，同比增长8%。Bailadila项目销售额增长了6%至万吨。今年，NMDC还恢复了卡纳塔克邦的Donimalai矿的运营。

4.据外媒报道，年4月1日，Champion宣布已完成年11月16日宣布的收购了铁矿项目，该项目为Kamistiatusset(简称Kami)。Kami是一个高品位铁矿石项目，位于该公司正在运营的BloomLake矿区东南方向几公里处。Kami项目的前业主于年9月完成了可行性研究。由于公司在努力考虑其投资组合中的增长方案，因此Champion希望在近期内修改该项目的范围并更新其可行性研究。作为收购的一部分，Championiron在Sept-?les港口每年保证额外万吨的港口容量。Champion的首席执行官DavidCataford表示:“此次收购为我们的投资增加了一个规模巨大且前景广阔的项目。此外，额外的港口容量也进一步降低了Champion的BloomLake二期扩建项目的风险。”

5.6日远期现货一级市场成交活跃，二级市场相对冷清，价格上涨。港口现货市场心态较好，成交活跃，价格上涨。国产矿活跃度一般，采购谨慎，价格持稳。

双焦

一、市场点评

今日焦煤主力收于，上涨0.31%。蒙古国策克口岸恢复通车，甘其毛都口岸日均通关控制在50车以内。

供应端，样本洗煤厂原煤库存.14万吨降8.02万吨；精煤库存.32万吨降6.76万吨；上周煤矿、焦化洗煤厂开工有所增加，而独立洗煤厂则有小幅回落。进口方面，中国1-2月炼焦煤总进口量.85万吨，较20年同比下降58.11%，澳煤政策未放松，蒙古新冠疫情爆发，口岸通关受限，5日甘其毛都口岸蒙煤无通关，策克口岸通关89车，焦煤供应减少。需求端焦化产能利用率高于历史同期，4月1日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为87.55%，环比上周减0.91%。山西吕梁、汾阳部分焦化厂出现延长结焦时间的情况，其他地区焦化厂有限产预期，短期焦煤需求走弱，5-6月将有大量置换产能投产，焦煤长期需求仍强劲，焦煤价格震荡运行。

焦炭主力收于.5，下跌0.17%。焦炭超跌反弹，趋于企稳。

供应方面，MS调研上周国内平均吨焦盈利为元，独立焦化厂产能利用率周环比减少0.91%至87.55%，钢厂焦化厂产能利用率周环比下降0.70%至90.33%，日均产量减少，贸易商进场补货，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比增加0.70万吨至.42万吨，累库增幅减小，出现拐头迹象；盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围；需求端，工信部对于粗钢产能的压减，叠加环保限产停产因素，焦炭的需求下滑，但停产情况较前期稍有好转，上周高炉产量反推日均焦炭需求为.31万吨，而焦炭实际日均产量为.03万吨。长期供需宽松，但焦企联合挺价，短期焦炭价格向下幅度有限。

二、消息及数据

1、Mysteel山西吕梁焦炭快讯

山西省吕梁市交口地区两家焦企已停止出焦，总产能万吨；汾阳市接环保限产任务，从4月2日始至5月2日止，对市内四户焦化厂采取进入焖炉保温状态。捣固焦炉出焦时间不小于72小时，清洁热回收炉出焦延长至小时；根据Mysteel调研，目前捣固焦炉限产45-60%不等，清洁热回收焦炉限产30%左右。（Mysteel）

2、钢厂第九轮提降

4月6日起龙钢、邢钢、文丰钢铁等部分钢厂对焦炭采-购价下调，此为第九轮提降，累计元/吨。

3、江西省首座7m焦炉开始烘炉

江西省人民政府网消息，4月3日上午，在新钢和中国五冶、中冶焦耐、中冶南方等全体参建单位的共同努力和见证下，4.3m焦炉环保节能升级易地改造项目7#焦炉烘炉点火成功，这也是江西省首座7m焦炉，预计将于今年6月30日具备出焦条件完成投运向建党周年献礼。（中国煤炭资源网）

4、河南开展煤矿安全生产大排查

河南省工信厅4月6日发文明确，即日起至今年11月底，开展煤矿安全生产大排查专项检查。

检查内容分为：煤矿自查自改情况、企业内部检查情况、监管部门排查情况。（中国煤炭资源网）

铜

.4.7

一、市场点评

近期铜价依然受宏观因素主导，昨日美财长耶伦表达了和鼓励各国政府不要过快撤回支持措施，IMF预期年发达经济体经济增长5.1%，美债回落，美元回调，铜价节后明显走强。

关于这段回调我们认为主要因素有2点：1）疫苗接种推广，疫情控制预期良好，预计美国2季度实现群体免疫水准，海外刺激退出的预期加强，由于美国的疫苗优势，接种比例高于除以色列外的其他地区，美债上行，美元走强压制；2）阶段涨幅过大，下游畏高，需求受到抑制；综合这两点，我们认为虽然货币政策方面继续扩大宽松概率不大，但财政宽松有望接力，以刺激经济良好恢复，包括美国基建、产业刺激计划等。另外，下游需求是受到抑制不是没有需求，需求终将逐步释放，阶段消化之后，需求回归应该是大概率的。因此我们认为，仅仅是调整而不是上涨结束。

供给端依然偏紧，智利上周表示将在4月关闭边境，以应对新一波新冠病例上升，智利能源和采矿部周一晚间称，海上运输或矿山的正常经营不会受影响，但矿山与港口之间的陆上人员及货物流动将受到一定影响，这些限制“可能至少持续三到四周，TC低位或将延续，随着疫情控制基础原材料大规模短缺状况缓解，延迟交货的集中补充原材料，终端需求释放，以及美国基建计划推进，或将助推铜价重回强势表现，当前维持逢低做多策略不变。

二、机构观点

1、欧亚资源：需求快速增长年铜市将严重短缺。

欧亚资源集团首席执行官BenediktSobotka近期撰文称，由于前所未有的“绿色”刺激措施支撑，供应紧张状况超出预期，因此年将成为铜市严重短缺的一年。Benedikt预计今年中国以外的铜需求增长将是主要推动力。全球工业复苏步伐加快，几个主要铜消费国的宏观指标显示出强劲的实力。

2、花旗集团预计今年大宗商品走势强劲但没有超级周期：

花旗集团分析师认为，在年余下的时间内，大宗商品价格应会强劲反弹。这些分析师最看好的品种包括石油、铜和玉米。鉴于缺乏美元走弱和大规模石油供应中断等因素，上涨可能并不预示着会开启大宗商品超级周期，后者需要3到5年的全线上涨。花旗预计，铜价未来3到6个月将触及每吨10,美元的纪录高位，这可能是“周期中的超级部分”。（花旗）

二、市场信息与数据

宏观

1、美国财长耶伦：考虑到长期“伤痕效应”，美国决定采取大规模的援助措施，美国更强劲的增长将对整个全球前景产生积极影响，预计经济会迅速复苏，美国明年恢复充分就业，鼓励各国政府不要过快撤回支持措施，发达经济体有责任确保贫穷国家消除贫困的进展不倒退。

2、IMF:预计年发达经济体经济将增长5.1%。国际货币基金组织6日发布《世界经济展望报告》，预计年发达经济体经济将增长5.1%，新兴市场和发展中经济体经济将增长6.7%。（IMF）

3、欧洲央行管委Wunsch：正常情况下，刺激计划的退出将会“有点颠簸”，如果需要更多刺激，所有工具都在桌面上，希望欧洲央行能在合理的时间范围内讨论退出政策，对经济“非常乐观”。

4、欧盟预计到6月底接近全面免疫，超越其此前设定的目标；据欧盟内部备忘录，大多数欧盟成员国将有足够的新冠疫苗供应，到6月底让大多数人接种疫苗，远早于欧盟的官方目标日期。该文件中的预测显示，德国、法国、意大利、西班牙和荷兰势将实现其总人口的55%以上接种疫苗。欧盟希望在夏季结束前70%的成年人获得免疫，这大约占总人口的55%-60%，取决于各个成员国的人口构成。

5、美国总统拜登将于当地时间周三下午1:45（北京时间周四凌晨1:45）就基建计划进行讲话。（汇通网）

行业

1、扰动不断铜精矿加工费继续下滑：年初以来铜矿端扰动基本不断，此前智利恶劣天气影响铜矿和精铜到港节奏，后智利、秘鲁等地矿企出现罢工风险，铜精矿加工费持续下滑，不过最近罢工风险基本解除。但是最近南美洲疫情再度抬头，智利关闭边境，再度引发矿端供应受扰的忧虑，最新一周铜精矿加工费下滑至30美元附近，冶炼企业利润再遭压缩，不过最近副产品硫酸价格走强，可以覆盖部分亏损。（文华财经）

2、铜第二大生产国秘鲁港口拥挤船只停靠次数减少：4月4日，秘鲁海事协会报告说，近期秘鲁港口运费上涨或船只停靠次数减少不是航运公司协商造成的，而是由于船舶服务耽搁，国际海运物流出现了混乱。Asmarpe会长莫伊塞斯·沃尔解释说，影响秘鲁海运的直接因素“与常规航线关闭、国际市场混乱有关”。他还解释说，这些临时取消停靠计划不仅发生在秘鲁，而且还发生在智利、哥伦比亚、墨西哥、美国以及世界其他地区。他说：“显然，在地区范围内，停工、罢工和封锁道路无助于保持海运服务不受干扰。此外，亚洲地区的集装箱数量不足，大大减少了中国出口货物，这对秘鲁的进口货物有影响”。（我的有色网）

3、智利Collahuasi矿山铜产量2月同比增长12%：智利铜业委员会（Cochilco）发布的数据显示，Collahuasi矿山铜产量年2月同比增长12%至52吨；Escondida矿山铜产量2月同比下降13.7%至吨；智利国家铜业公司Codelco2月铜产量同比增加2.1%至122吨。（SHMET）

4、PTIWIP：已准备好容纳Freeport冶炼厂：继成为镍铁工业生产基地后，印尼韦达贝工业园区（PTIWIP）正准备发展电池原材料产业，目前已准备好容纳PTFreeportIndonesia（PTFI）的铜冶炼厂。IWIP媒体与公共关系部副总监AgnesIdeMegawati表示，目前青山正在与PTFI讨论在北马鲁古中部哈马黑拉中部韦达贝工业区兴建铜冶炼厂的可能性。就位置而言，PTFI在巴布亚的矿山将更接近为冶炼厂提供精矿原料。此外，IWIP还已经有现成的设施来支持工业活动，从蒸汽发电厂（PLTU）开始，到港口的运输基础设施。（我的钢铁网）

4、“芯片危机”愈演愈烈美国汽车行业向拜登政府“求援”：全球芯片短缺问题迟迟不见好转，作为受冲击最大的领域之一，汽车行业的从业人士坐不住了。当地时间周一，汽车创新联盟向美国政府发出求援信号，敦促拜登政府向汽车行业提供帮助。汽车创新联盟是美国一家汽车行业组织，代表了几乎所有在美国设有工厂的汽车制造商，包括通用、福特、大众、丰田以及现代等知名品牌。（SMM）

5、4月空调排产数据显著增长行业景气持续向上。受今年广东多地入夏时间早，3月整体气温升高等影响，近期空调销量大幅增长。苏宁广州公司提供数据显示，3月空调整体销量同比增长超%。奥维云网（AVC）数据罗盘显示，2月，线下空调均价为元，同比上涨27%；线上空调均价元，同比上涨25%。业内预测，4月旺季可能将迎来新一轮涨价。上市公司中，盾安环境主营业务包括空调设计及空调零部件设备等业务；金力永磁为变频空调领域领先供应商。（证券时报）

6、国际可再生能源署：全球可再生能源将迎来迅猛发展的十年；总部位于阿联酋首都阿布扎比的国际可再生能源署（IRENA）近日发布《可再生能源装机容量数据》报告称，年全球可再生能源发电总量达到吉瓦，较年增长10.3%，新增可再生能源装机容量超过吉瓦，将年的产能增幅又提高了50%。（经济日报）

7、LME铜库存：铜库存吨，减少吨

铝

.4.7

一、市场点评

供给端：内蒙双控影响有所消化，且暂无扩大，下一步供给端的重点重新回到西南电解的投产及一些地区的复产，当前运行产能同比明显提升，前期进口窗口大开进口流入增多，结合二季度电解铝投产情况看，投产压力有限。

需求端：铝价高位，下游畏高，下游企业多维持刚需采购，尽管在这样的背景下，昨日铝锭、铝棒库存继续下滑，侧面反映铝消费不差。新增变量是欧盟委员会公布终审裁定，对原产于中国的进口铝型材征收21.2%-31.2%的反倾销税，本身内外比价处于较高位置，在铝材出口利润有限，再课征关税，对铝材的出口将产生不利影响；

综合来看，供给压力有限，需求表现尚可，铝价维持震荡偏强运行，但需要注意国储抛铝消息的政策意图，现在来看，平稳和适当回调都是适宜的，不宜追高操作，整体策略依然维持逢低做多。

二、消息与数据

1、神火股份年实现净利润3.6亿：神火股份于年4月6日披露年报，公司年实现营业总收入.1亿，同比增长7.3%；实现归母净利润3.6亿，同比下降73.3%。截至年12月31日，公司电解铝产能万吨/年（新疆煤电80万吨/年，目前正常生产；云南神火90万吨/年，目前已投产75万吨）、装机容量MW、阳极炭块产能56万吨/年、铝材产能10万吨/年。（神火股份）

2、国际可再生能源署：全球可再生能源将迎来迅猛发展的十年；总部位于阿联酋首都阿布扎比的国际可再生能源署（IRENA）近日发布《可再生能源装机容量数据》报告称，年全球可再生能源发电总量达到吉瓦，较年增长10.3%，新增可再生能源装机容量超过吉瓦，将年的产能增幅又提高了50%。（经济日报）

3、LME铝库存：铝库存2275吨，减少吨

锌

.4.7

一、市场点评

供给端，矿端依然偏紧，秘鲁2月产量环比增长9.6%，从秘鲁港口消息来看，运输还是存在一定影响，国产矿处于产量爬坡期，上周陕西地区TC继续下滑至元/吨，冶炼端尚有微弱利润，内蒙双控对冶炼端存在一定干扰。进口比价方面，现货进口盈亏平衡附近，有利于冶炼利润偏低情况下的精矿流入。

消费端，镀锌企业大厂基本处于满厂状态，产量同比处于高位，挖掘机销量依旧强劲，基建有望反弹，旺季库存表现良性，库存延续去化。

供给偏紧，需求表现良性，冶炼利润偏低水平，锌价存在支撑，伴随需求提升，锌价有望延续震荡偏强运行。

二、消息与数据

1、铜第二大生产国秘鲁港口拥挤船只停靠次数减少：4月4日，秘鲁海事协会报告说，近期秘鲁港口运费上涨或船只停靠次数减少不是航运公司协商造成的，而是由于船舶服务耽搁，国际海运物流出现了混乱。Asmarpe会长莫伊塞斯·沃尔解释说，影响秘鲁海运的直接因素“与常规航线关闭、国际市场混乱有关”。他还解释说，这些临时取消停靠计划不仅发生在秘鲁，而且还发生在智利、哥伦比亚、墨西哥、美国以及世界其他地区。他说：“显然，在地区范围内，停工、罢工和封锁道路无助于保持海运服务不受干扰。此外，亚洲地区的集装箱数量不足，大大减少了中国出口货物，这对秘鲁的进口货物有影响”。（我的有色网）

2、秘鲁2月份的锌产量较1月份增长了9.6%

3、挖掘机持续“脱销”基建投资增速有望反弹：今年以来，作为基建“晴雨表”的挖掘机销量频创新高。CME工程机械网预计，3月挖掘机销量约为7.2万台，同比增约45.7%。基建通大数据显示，截至3月中旬，已有16个省、直辖市、自治区发布了年重点、重大项目建设投资计划，项目总量约项，项目总投资额约30.34万亿元，年计划投资额约6万亿元。此外，2月至今，基础设施领域批复项目总计金额约亿元(仅统计较大金额项目)。光大证券首席宏观经济学家高瑞东认为，进入二季度，基建增速有望反弹，支撑经济继续强势复苏。（mysteel）

4、国内七地库存下降主要在上海地区：据SMM了解，截至本周一（4月6日），SMM七地锌锭库存总量为22.84万吨，较上周五（4月2日）下降5吨，较上周一（3月29日）下降13吨。周末七地库存整体下降，上海地区，进口锌流入放缓，下游逢价格下跌补货增加，库存降幅明显；广东市场，清明小长假期间冶炼厂正常到货，库存略增；天津地区，进出库量相抵下，库存无变动。总体来看，原沪粤津三地库存下降吨，全国七地库存录得下降5吨。

5、LME锌库存：锌库存吨，减少吨。

镍

镍.4.7

一、市场点评

美债回落，美元回调，美国制造业恢复强劲，基本金属普遍走强，镍价反弹，另外近期印尼发生山洪及泥石流灾害，或对生产运输产生一定影响。

自从青山宣布打通NPI到高冰镍路径镍价暴跌后，当前位置显得较为尴尬，由于高冰镍供给合同10月才执行，当前到10月空档期，NPI到高冰镍的加工价差当前修复意义并不大，镍价向上修复动力并不足，另外对于镍盐的原料采购来说，由于远期的供给充裕预期，并不急于大幅采购囤货，维持刚需即可，因此我们看到镍豆升水也回落了。另外一方面电镍锚定NPI来定价，当NPI较为稳定时，电镍也存在一定支撑，镍价维持横盘整理。其实后面就是判断NPI或不锈钢是否会走强了，如果基于海外需求强劲回升，不锈钢需求走强，价格走强，NPI价格也有望回升，推动镍价回升。

二、消息与数据

1、习近平就印度尼西亚发生山洪和泥石流灾害向印尼总统佐科致慰问电.

2、全景资源重启西澳镍项目：PanoramicResources（全景资源）董事会批准以4,万澳元的价格重启西澳大利亚Savannah镍项目。年4月该项目停产进行维修，经历了12个月的审查以降低该项目的风险后，重新开始运营。预计在12年的矿山使用寿命中每年将交付吨的镍，吨的铜和吨的钴精矿，平均总成本为6.36澳元/磅的可支付镍，铜和钴副产品抵免额。（我的不锈钢）

3、LME库存：镍库存吨，增加吨

不锈钢

不锈钢.4.7

市场点评：

原料方面，印尼NPI继续投产，雨季后菲律宾镍矿发运将逐步回升，镍矿紧张将有所缓解，NPI价格有所下滑，铬铁价格回落，不锈钢利润回升。供需上，锈钢4月排产维持高位，下游消费表现尚可，焊管价格走势强劲，其他金属如钢材、铝等价格明显上涨之下，不锈钢性价比明显提升，高排产下，社会库存延续下降，仓单库存也出现较大幅度下降。预计不锈钢维持震荡偏强运行。

二、市场信息与数据

1、德龙溧阳宝润钢铁建设万吨不锈钢炼钢项目：近日，溧阳宝润钢铁有限公司高端不锈钢项目相关建设细节披露。溧阳宝润钢铁有限公司为江苏德龙镍业有限公司在江苏溧阳注册成立的%控股企业。建设规模中披露项目建设1个不锈钢粗炼车间、1个不锈钢精炼车间、1个渣处理冷却车间和渣处理车间，车间设置电炉、中频炉、AOD精炼炉、LF钢包精炼炉、VOD真空精炼炉及相关配套设施，建成后将形成万吨/年不锈钢产品的生产能力。（冶金之家）

2、浦项撤回4月系不锈钢调涨计划：韩国浦项制铁考量原料价格上涨导致成本增加，以及内需不佳，将撤回原先于3月底预告4月起调涨系不锈钢的内销和进口价。（我要不锈钢）

往期回顾

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